对2022年A股的机会再梳理

回顾上周大A,沪指跌1.63%,创业板指涨0.73%。对应地,“稳增长”相关板块有所回落(如旧基建),“高成长”相关板块有所修复(如新能源车、光伏等)。其中,夹着一些主题炒作,如预制菜、新冠检测等。不难发现,大环境不好,但是仍不乏一些结构性机会。

1、主题炒作(概念炒作)。从21年9月开始的绿电,到后来的元宇宙,再到年底中药,到最近的新冠检测和预制菜,基本上都可以归纳为主题炒作。绿电的催化因素在于政策支持且基本面有所改善,元宇宙主要在于事件的持续刺激(如脸书的改名、各大科技巨头纷纷布局元宇宙),中药是已经几年不涨叠加政策边际改善,新冠检测在于全球疫情的反复,预制菜在于预期就地过年的年轻人懒得动手做菜会提振销量。归纳来讲,主题炒作是无论当前业绩是否好坏,更看重的是政策支持和事件的持续刺激。

2、“低估值”和“高成长”的跷跷板效应。如开年后的第一周,低估值的银行、旧基建、家电等等有所拉升,而高成长的光伏、锂电池和军工等连续下跌;第二周,情况相反,低估值回落,高成长拉升。2022年,米国加息已箭在弦上,甚至摩根大通CEO预测加息或有6-7次,全球流动性收紧是主旋律。不过,国内或有降准降息对冲,但是,全球水位下降势必使得估值中枢有所下移。众所周知,股市都是资金推动。因此,在流动性逐渐收紧的大环境下,低估值和高成长的跷跷板效应或成为常态。具体表现,低估值由于估值较低,再大幅下行的可能性很低,安全边际足够,但是由于成长性不佳,也难有大幅拉升的走势;高成长,虽然前期下跌之后估值水平有所下降,但是整体估值水平依旧处于相对高位,想在当前的估值水平上大幅拉升也是概率较低的事件,更多是超跌之后出来的波段机会。综合来讲,高成长的机会优于低估值。

综上,对2022大A的展望,就是低估值和高成长的波段机会,夹杂一些主题炒作。仓位上,需要均衡配置,就是低估值和高成长的都配置一些,再留有小部分仓位短线做做主题炒作。打个比方,比如说高成长的阶段涨幅累积较大的,就可以考虑降低部分仓位转移到低估值上;若低估值的有所反弹,而高成长的超跌,那就可以将低估值的部分仓位转移到高成长上。


附机构研究报告摘要

机构提出“21年底的计算机,正如18年底的半导体”,这一观点的核心逻辑在于:第一,以2021年底为开始,此轮计算机行情是半导体行情的延续和升级;第二,只是迟到不是缺席,22年开始的行业信创才是真正意义上的软件国产化;第三,市场有望重新认知行业“长坡厚雪”属性,而计算机22年更将迎来供需共振。看整体,机构认为22年计算机行业在全A股30个行业的成长性是突出的,行业内公司业绩高增或将是普遍现象。相关标的:金蝶国际、长亮科技、恒生电子、泛微网络、宇信科技、中国长城、用友网络、信安世纪、顶点软件、致远互联、东方通、京北方、中国软件、青云科技、天阳科技、普元信息、神州信息、宝兰德。

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投稿时间:2022-01-17  最后更新:2022-04-29

标签:机会   跷跷板   波段   宇宙   年底   水平   计算机   主题   行业   科技

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